중국 부동산 2위 업체 '완커' 의 신용 등급 강등 분석!

중국 부동산 2위 업체! 완커의 신용 등급 강등!

직딩탈출넘버원입니다.

야심한 새벽입니다.

폭풍 야근을 마치고 이제야 집에 와서 글을 작성하네요.

어제 엄청난 일이 있었죠?

국제 신용평가사인 무디스가 중국 부동산 2위 업체인 완커의 신용등급을 정크(Ba1)로 강등했습니다.

완커가 중국의 국영 부동산 업체라는 점에서 그 충격을 더하고 있는데요.

헝다와 비구이위안 등 주요 업체들이 경영난을 겪는 가운데 완커의 신용 등급 강등은

중국 부동산에 대한 신뢰성을 악화시키고 부동산 시장에 충격을 가중할 것으로 생각됩니다.

도대체 정크 등급이 어떤 수준인데? 라고 하실 분을 위해 등급의 분류를 알려 드리겠습니다.

 

무디스 장기신용등급

출처 : 수협은행

부도 상태도 아닌데 유난이냐? 라고 하시는 분들이 충분히 있을 수 있다는 데 동의합니다.

그러나 국영 업체가 투자 부적격이라는 것은 중국이라는 국가의 신뢰도 차원에서도 큰 악재입니다.

중국이 얼마나 큰 나라인데 설마? 무디스가 너무 심하게 평가한 것 아닐까? 라고 하실 수도 있으나

무디스의 카벤 창 수석 부사장은 다음과 같이 말했다고 합니다.

중국 부동산 시장 침체가 장기화하는 가운데 이번 등급 하향 조치는 계약 판매 감소와 유동성 완충 장치 부족으로

재정 유연성 등이 향후 12개월에서 18개월간 악화할 것이라는 전망이 반영된 것이다. 라고 말입니다.

절대 무리한 평가가 아닌 무디스 입장에서는 충분한 근거가 있는 판단을 내렸다는 것입니다.

추가로 무디스는 완커의 계약 매출이 23년에는 3,760억 위안(한화로 약 69조원)으로 22년 대비 10% 감소했고,

24년 1월과 2월 합산은 전년 대비 약 40%가 감소한 345억 위안(한화로 약 6조원)을 기록했다고 추정했다고 합니다.

 

완커에 대한 중국의 태도는?

완커는 중국 국영 부동산 업체이기에 중국 당국도 가만히 두고 볼 수는 없었을 것입니다.

이에 중국 당국은 발 벗고 나서서 대형 은행들에 완커에게 금융 지원을 해 주라고 요청했다고 합니다.

또한 민간 채권업자들에겐 부채 만기 연장을 협의할 것을 요구하기도 했습니다.

이는 완커 문제를 해결하지 못할 경우, 중국 시장의 전반적인 신용도에 악영향을 끼칠 수 있기 때문이며

중국에서는 부동산이 중국인 재산의 80%를 차지할 정도로 부동산이 경제 전반에 미치는 영향이 막대하며

부동산이 국내총생산인 GDP가 20%를 넘기 때문에 중요성이 상당합니다.

 

완커 신용 등급 강등의 주요 원인은?

과연 완커의 신용 등급 강등의 주요 원인은 무엇이었을까요?

첫 번째, 완커 내부에 발생한 문제점입니다.

완커는 최근 몇 년간 공격적인 투자 확장 정책을 진행하면서 부채 수준이 많이 증가했습니다.

추가로 부동산 시장 침체로 인해 완커의 매출 감소와 자금 조달의 장애물 발생도 부채 증가에 기여했습니다.

두 번째, 중국 당국의 금융 규제에 대한 강화입니다. 

중국 정부는 지속 가능한 부동산 시장 발전을 위해 부동산 기업의 부채 규제를 강화하고 있었습니다.

이에 따라 부동산 기업들의 자금 조달이 어려워지면서 부채 상환 능력이 하락하게 되었기 때문에

부실 채권들이 증가하게 된 것도 완커의 신용 등급 강등에 큰 영향을 주었다고 생각합니다.

세 번째, 중국 부동산 시장 침체도 주요 원인입니다. 

중국 정부의 부동산 규제 강화와 경제 성장 둔화로 인해 중국 부동산 시장은 21년 하반기부터 침체에 빠졌습니다.

특히, 신규 주택 가격 하락과 부동산 매출 감소는 부동산 개발업체들의 수익 악화로 이어지게 되었고

이에 부채를 상환할 능력 또한 감소하게 되어 경영난이 발생하고 신용 등급에 악영향을 주었다고 생각합니다.

 

완커 신용 등급 강등에 따른 파급 효과

완커 신용 등급 강등은 당연히 중국 부동산 시장 침체를 더욱 심화시킬 수 있으며,

중국이란 국가에 대한 신뢰도가 하락하여 중국 시장에 대한 투자 감소로 이어질 수 있으며

추가로 아래와 같은 파급 효과를 발생시킬 것으로 예상합니다.

첫 번째, 중국 경제 성장의 둔화에 주요한 원인이 될 것입니다.

앞서 언급한 대로 부동산 시장은 중국 GDP의 20%를 차지할 정도로 경제의 중요한 성장 동력 중 하나입니다. 

완커의 신용 등급 강등은 부동산 시장 침체의 가속화와 중국 경제 성장에도 악영향을 미칠 수 있습니다.

두 번째, 부동산 기업들의 자금 조달 어려움이 심화할 것입니다.

완커는 중국 부동산 시장에서 지금까지 비교적 안정성 있는 기업으로 평가받아 왔습니다.

그렇기 때문에 완커의 신용 등급 강등은 투자자들의 불안 심리가 가중될 것이며

이로 인한 금융기관들의 더욱더 냉소적인 태도로 기업들을 심사하고 평가하여

자금 조달을 하려는 경우 악영향을 미칠 것으로 예상됩니다.

세 번째, 부동산 가격 하락이 심화할 것입니다. 

부동산 기업들의 자금 조달 어려움은 부동산 공급 감소로 이어질 것을 예측할 수 있으며,

이 부분이 부동산 가격 하락을 더욱 심화시킬 것으로 예상합니다.

 

중국 부동산에 대한 전망

완커 신용 등급 강등은 중국 부동산 시장 침체 심화에 대한 최근의 상징적인 사건일 것입니다.

그러면 향후에 중국 부동산 시장은 어떻게 될까요?

제 생각을 말씀드려보겠습니다

첫 번째, 중국 부동산 시장 침체는 장기화할 가능성이 높다고 생각합니다. 

중국 정부가 완커 및 중국 전반적인 부동산 경기 부양을 위해서 부동산 시장 규제를 완화할 가능성은 충분히 있지만

중국 부동산 시장의 침체는 엄청난 규모로 인하여 단기간에 해결하기 어려울 것으로 예상합니다

두 번째, 부동산 가격 하락은 지속될 가능성이 높다고 생각합니다.

부동산 시장 침체와 부동산 기업들의 자금 조달 어려움은 부동산 가격 하락을 더욱 심화시킬 것이므로

중국 부동산 투자를 생각하시는 분이라면 당분간은 관망하시는 것을 추천합니다.

 

지금까지 중국 부동산 2위 업체이며 국영 부동산 업체인 완커의 신용 등급 강등에 대해 알아보았습니다.

부디 중국이 이 심각한 문제를 잘 해결하여 옆 나라인 우리나라에도 악영향이 오지 않기를 바랍니다.

오늘도 제 글을 읽어 주시는 분들께 감사드리며, 오늘 하루도 즐겁고 행복한 일 가득하시기 바랍니다.

이상 직딩탈출넘버원이었습니다.

감사합니다.

 

https://suhyup-bank.com/ib20/mnu/PBM01331

해외신용평가기관별신용등급구성체계